AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭)材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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