分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎ可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思n)理、人(rén)员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生(shēng)重大(dà)不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的(de)符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的(de)高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思le)明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风(fēng)险的(de)成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低(dī)的(de)特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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