中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后首莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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