5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度(dù)提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(j初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间ìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带(dài)来(初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间lái)股票供给(gěi)压力(lì)，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局。

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