金融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国(guó)4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映(yìng)出(chū)生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台(tái)的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加(jiā)息结(jié)束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经(jīng)济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国(guó)内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的(de)白银走势(shì)，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰数学中e等于多少，高中数学中e等于多少退预期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续(xù)26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历(lì)史新(数学中e等于多少，高中数学中e等于多少xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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