近期市场风向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基(jī)金(jīn)也纷纷行(xíng)动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时(shí)大手(shǒu)笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较(jiào)高点仍有距离，但部(bù)分资(zī)金开始行动。透露什(shén)么信(xìn)号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金(jīn)同时行动

　　施罗(luó)德旗下(xià)“施罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超(chāo)媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰基金(jīn)“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业(yè)、港交所、银河(hé)娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施(shī)罗德(dé)旗下另(lìng)一只旗舰基金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截至(zhì)4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、美团(tuán)、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银河娱乐、紫(zǐ)金(jīn)矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基(jī)金减(jiǎn)持(chí)腾讯(xùn)控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下三大旗舰基金同时(shí)加(jiā)仓(cāng)80％，究(jiū)竟(jìng)怎(zěn)么回事(shì)？

　　资(zī)料(liào)显示(shì)，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金(jīn)大中(zhōng)华和施罗德国际精选中(zhōng)国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料(liào)中并(bìng)未解(jiě)释为何基金在4月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。不(bù)过，记者(zhě)梳理发(fā)现，施罗(luó)德对中国新(xīn)能源车产(chǎn)业链的看(kàn)重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中(zhōng)解释道：长期来(lái)看，关注三大(dà)主(zhǔ)题(tí)。一(yī)是电动车供应链；二是技(jì)术自(zì)主可控；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气(qì)候变(biàn)化的影(yǐng)响日(rì)益显现，全球各国的(de)脱(tuō)碳(tàn)行(xíng)动(dòng)变得(dé)越来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一(yī)个方面。中国(guó)在这方(fāng)面为(wèi)投资者(zhě)提供了重(zhòng)要的机会。中(zhōng)国在(zài)电动汽车(chē)价值链的供应方面是全球的(de)领导者，同时中国对成品车辆的需求方(fāng)面也占据重要地(dì)位。可(kě)能很多人不(bù)知道的是，全球(qiú)2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是(shì)全球电动(dòng)车(chē)基础设施最完善(shàn)的国家之一。以充电(diàn)桩为例(lì)，中国(guó)平(píng)均一个公共充电(diàn)桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国(guó)是(shì)16、印(yìn)度(dù)是25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电(diàn)动(dòng)汽车供(gōng)应(yīng)链中(zhōng)，有许多公(gōng)司正在(zài)在各自的(de)领域中(zhōng)建立主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它是电(diàn)动汽车中用于电池(chí)和电机温(wēn)控的关键组件的生产商(shāng)。该公司在(zài)空调(diào)阀行业全(quán)球市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)约60％的份(fèn)额，并在电动汽车阀门行业拥(yōng)有(yǒu)超过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯拉(lā)等(děng)全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设(shè)备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围(wéi)内继续占据市(shì)场(chǎng)份额——在法规的支持(chí)下(xià)，该公司的增长潜力是(shì)可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安联神(shén)州(zhōu)A股基金也在3月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅台、中信(xìn)证券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财富(fù)、美的(de)集(jí)团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品(pǐn)、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股逐一加仓(cāng)，其(qí)中加仓(cāng)幅度最大的就(jiù)是宁德时代，加(jiā)仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超(chāo)40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业(yè)协会(huì)）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行(xíng)业集中度方(fāng)面(miàn)，今年4月，尽管我(wǒ)国新(xīn)能源汽车市场(chǎng)共(gòng)计36家动力电池企业实(shí)现装车(chē)配套(tào)，较(jiào)去年同期增(zēng)加2家(jiā)。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)数据显示，今年4月，宁(níng)德时代(dài)以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高(gāo)科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺(wàng)达、LG新能源(yuán)、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙头(tóu)企业，宁(níng)德时代于(yú)2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资(zī)金调(diào)仓换股(gǔ)，“宁王”重(zhòng)受青(qīng)睐(lài)

　　或许(xǔ)是(shì)基于优异的(de)业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流入较(jiào)多的其(qí)它个股还包括(kuò)宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业(yè)、建(jiàn)设(shè)银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流出较多的个股包(bāo)括(kuò)格力电器、中国(guó)建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包括“柏基(jī)”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁(níng15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米)德(dé)时代(dài)时，写道：宁德时代所处的(de)位(wèi)置是令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一(yī)是电动车二(èr)是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市(shì)场份额是(shì)领(lǐng)先(xiān)的(de)。此外，磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池因为安全(quán)性、生命周期和不含钴等(děng)特征而受到(dào)欢(huān)迎；动力电(diàn)池的企业发展与政府的(de)脱碳计(jì)划(huà)是一致(zhì)的(de)。CATL的领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他(tā)们如何通过(guò) “柏基十问(wèn)”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同(tóng)所有的投(tóu)资者，他们的判(pàn)断也可能是错(cuò)的。例如(rú)，若未来新的(de)电池技术出现，宁德(dé)时(shí)代(dài)的(de)竞(jìng)争优势不(bù)复。随着电(diàn)池成本下(xià)降，宁德时代(dài)若不能保持利润(rùn)率。宁德时代和电动车(chē)厂商的关(guān)系若(ruò)不(bù)能维系(xì)。这些因素(sù)都会(huì)影(yǐng)响柏基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德(dé)时(shí)代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或者食(shí)品(pǐn)饮料(liào)也(yě)颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一(yī)季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵(guì)州茅(máo)台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银行、万华化学、恒(héng)生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓幅度最大(dà)的为泸(lú)州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银(yín)（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截至(zhì)2023年 3月底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、石(shí)药集团、AIA、平(píng)安银(yín)行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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