今年(nián)A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类(lèi)因素(sù)做进一(yī)步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。2升是多少斤啊 2升是多少毫升>

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续2升是多少斤啊 2升是多少毫升性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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