分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全(quán)产生不利(lì)影响。在(zài)提(tí)升风控水平的(de)前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆(gā白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗n)比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金防范流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些(xiē)货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金如(rú)出现风险事件白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗(jiàn)，或(huò)将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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