中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能(néng)导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tò新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗u)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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