用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利下(xià)滑(huá)。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义型(xíng)阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报(bào)告，一季度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公(gōng)司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高(gāo)点之后(hòu)，用友网络连续(xù)第(dì)三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增(zēng)吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业绩(jì)明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布(bù)了完全基于互联网架构的企业(yè)互联(lián)网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融(róng)合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务(wù)实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入(rù)来源并继续(xù)扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高(gāo)端市场份额来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义zhǎng)的同时，净利润也(yě)在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却(què)大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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