近期(qī)市(shì)场风向变(biàn)动，北向资金调仓换(huàn)股，外资(zī)基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理(lǐ)发(fā)现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三(sān)只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月(yuè)底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分(fēn)资金开始行动。透露什么信号(hào)？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大(dà)基金(jīn)同时行动(dòng)

　　施罗(luó)德旗下“施罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为(wèi)中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵(guì)州茅台(tái)、万(wàn)华(huá)化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施(shī)罗(luó)德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基(jī)金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业(yè)、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美(měi)元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际(jì)。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减持(chí)阿里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只基金中，施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基金大(dà)中(zhōng)华和施罗德国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基(jī)金材(cái)料中并未解释为何基(jī)金在4月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理发现(xiàn)，施罗德对中国新(xīn)能(néng)源车产业链的(de)看重(zhòng)是(shì)一以贯(guàn)之的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解释(shì)道(dào)：长期(qī)来看(kàn)，关(guān)注(zhù)10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米三大主题。一(yī)是(shì)电动车(chē)供应链(liàn)；二是技术(shù)自主可控；三是医疗(liáo)健康(kāng)基(jī)础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益(yì)显现(xiàn)，全球(qiú)各国的脱碳行(xíng)动变(biàn)得(dé)越来越重要。转向(xiàng)电(diàn)动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的一(yī)个方面。中国(guó)在这方(fāng)面为投(tóu)资者提供了重要的(de)机会。中国在电动汽车价值链的供应(yīng)方面(miàn)是全球的领(lǐng)导者，同时中(zhōng)国对成品车辆的需(xū)求方面也(yě)占据重要地位。可能(néng)很(hěn)多人不(bù)知(zhī)道(dào)的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是(shì)在中国销售的(de)。

　　整(zhěng)车制造之外(wài)，中国也是全球电动车基(jī)础(chǔ)设施最完(wán)善的国家之一(yī)。以(yǐ)充电桩为例(lì)，中国平均(jūn)一个公(gōng)共充(chōng)电桩对应(yīng)7辆车(chē)，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗(luó)德官网(wǎng)。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有许多公司(sī)正在在各(gè)自的领域中建立主(zhǔ)导地位(wèi)，以某(mǒu)智能组件为例，它(tā)是电动(dòng)汽车中用(yòng)于电池(chí)和(hé)电机(jī)温控的关键组件的(de)生产商。该公(gōng)司在空调阀(fá)行业全球市(shì)场占有约60％的份(fèn)额，并(bìng)在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户(hù)包(bāo)括特斯拉等全球电动汽车(chē)专家以及福特、宝(bǎo)马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球(qiú)范围内(nèi)继续占据市场份额——在法规的支持下，该(gāi)公司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联(lián)投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基(jī)金最新(xīn)规模(mó)47亿美元，截至(zhì)3月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信(xìn)证券、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免(miǎn)、东方(fāng)财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的就是宁(níng)德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金(jīn)对(duì)中国(guó)中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业(yè)协(xié)会）近日(rì)发布的数据显示(shì)，2023年(nián)4月，我国动力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台(tái)公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场共计36家动力(lì)电池企(qǐ)业实(shí)现装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家(jiā)、前(qián)10家(jiā)动力电池企业动力电池(chí)装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较高。

　　企业(yè)排(pái)名(míng)来看，根据(jù)中国(guó)汽(qì)车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位(wèi)居(jū)第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年(nián)一季度(dù)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单季利润(rùn)增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基(jī)于(yú)优异的(de)业绩，来自Wind的(de)数据显示，截至5月14日，最近7天北(běi)向资金净(jìng)流入(rù)宁德时代15.75亿(yì)元(yuán)，位居北向净流入(rù)榜首。北向资金净流(liú)入(rù)较多的其(qí)它个股(gǔ)还包括(kuò)宁德时代(dài)、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银行(xíng)、北方华创、兴业(yè)银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、建设(shè)银行、比(bǐ)亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流(liú)出较(jiào)多的个股(gǔ)包括格力电器(qì)、中国(guó)建筑、东方财富、中国中(zhōng)免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的外资还包括“柏基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有宁(níng)德时(shí)代时，写道：宁德(dé)时代所处的位置是(shì)令(lìng)人羡慕的。它(tā)背后有两大增(zēng)长机遇(yù)一是(shì)电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁锂电池，这方面它(tā)的市场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全性、生(shēng)命(mìng)周期和不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动力(lì)电池的企业发展与政(zhèng)府的(de)脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常(cháng)有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同(tóng)所有的投资者，他们的(de)判断也可能是错的(de)。例如，若未来新的(de)电(diàn)池技术出现，宁德时代(dài)的竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势不复。随(suí)着电池成本下(xià)降，宁德时代(dài)若不能保持(chí)利润(rùn)率。宁德(dé)时代和电动车(chē)厂商的关系若不能维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏基(jī)对于宁(níng)德(dé)时代(dài)的判断。

　　但并非所有的(de)外(wài)资(zī)都在(zài)加仓宁(níng)德时代(dài)。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资(zī)旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可(kě)持续(xù)股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金持有的前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时(shí)代、中国中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银(yín)行、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银(yín)行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互(hù)联网或者食(shí)品饮料(liào)也(yě)颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通(tōng)旗(qí)舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平(píng)安(ān)、招商银(yín)行、万华化学(xué)、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下(xià)瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中(zhōng)国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴(bā)巴(bā)、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团(tuán)。3月，基(jī)金加(jiā)仓阿(ā)里巴巴(bā)11.66％。

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