近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(s也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句ū)州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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