大家好，简单看一(yī)个基金(jīn)经理，把新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年(nián)底(dǐ)，持仓(cāng)基(jī)本为(wèi)新能源板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年(nián)一(yī)季度末(mò)，已经(jīng)基本清(qīng)仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一(yī)季度(dù)的操作中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得(dé)了明(míng)显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值体系所代(dài)表的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被市(shì)场(chǎng)一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续可能成为市场最有持(chí)续(xù)性的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI主题(tí)板块(kuài)在(zài)短期高(gāo)度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持(chí)续(xù)成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设(shè)备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如(rú)果(guǒ)今年在业(yè)绩(jì)披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大(dà)、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将(ji池子为什么被封杀āng)会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市(shì)场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上池子为什么被封杀述(shù)基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求(qiú)出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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