编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了(le)药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等(děng)行业(yè)的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方)众新(xīn)能(néng)源(yuán)高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理(lǐ)了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今(jīn)年一(yī)季(jì)度可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了(le)一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金(jīn)所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格(gé)同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概(gài)念范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息技术(shù)、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的(de)标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然(rán)体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基(jī)金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造(zào)这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽(hū)视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上(shàng)一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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