5月(yuè)以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近一个交易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数更是(shì)创出年(nián)内收市新低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基(jī)金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟随国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外(wài)流动性相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压(yā)力(lì)下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱(ruò)。不过，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，看好人工智能、互(hù)联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额增幅明显，且(qiě)再创历史新高(gāo)。其中，广发(fā)恒(héng)生科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不(bù)仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基(jī)金等(děng)旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉联市场规(guī)模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负(fù)，产品平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股(gǔ)再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下(xià)年(nián)内收(shōu)市(shì)新(xīn)低；而(ér)整体看，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝下移(yí)动(dòng)。

　　对(duì)于近期(qī)港(gǎng)股市(shì)场波动下(xià)跌(diē)，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个(gè)因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面(miàn)，海外核(hé)心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到(dào)期带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股囊括了(le)大部(bù)分内(nèi)地互(hù)联(lián)网以及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本正式出(chū)台(tái)了制(zhì)造(zào)设备管制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内科技领(lǐng)域的(de)担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金(jīn)经(jīng)理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近(jìn)期波动较大主要有(yǒu)基本(běn)面以(yǐ)及资金面两(liǎng)方(fāng)面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国内(nèi)疫(yì)后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确(què)实看(kàn)到(dào)由于线(xiàn)下(xià)场景的(de)修复，消费需求(qiú)历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么出现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)较一(yī)季度环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济复苏预期开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流(liú)动性的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节(jié)奏出现反复(fù)，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作为离岸(àn)市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中(zhōng)美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么表现(xiàn)很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间(jiān)，但大概(gài)率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折(zhé)就对应(yīng)着(zhe)人民币(bì)汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅波动(dòng)。”

　　看(k历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么àn)好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估(gū)值(zhí)水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科(kē)技、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)细分领域的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美银(yín)行业危机影响和(hé)主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不(bù)如A股。但随着国内外流动性(xìng)压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机(jī)会得到(dào)改善，结合(hé)当前的低(dī)估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且回调(diào)较(jiào)多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若(ruò)未来市场进一(yī)步回(huí)暖(nuǎn)，科(kē)技领(lǐng)域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认(rèn)为港(gǎng)股波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或(huò)许(xǔ)更(gèng)符(fú)合(hé)未来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，推动了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分(fēn)领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领域(yù)长期具备相对(duì)优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来(lái)肿瘤等方(fāng)向需要更多(duō)更先进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资价(jià)值值得关注。此外(wài)，港股消费(fèi)行(xíng)业也有(yǒu)望上行(xíng)。因为目前我国经济(jì)总量数据(jù)回暖，国(guó)内经(jīng)济长远发展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增(zēng)加，消费信心正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资(zī)为主导(dǎo)的(de)市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资(zī)金(jīn)面会产(chǎn)生较大影响。在当前流动性(xìng)持(chí)续承压和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或(huò)是震荡行情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或者美国经济下滑比(bǐ)预期(qī)更快这(zhè)二者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进一步指(zhǐ)出，可以先(xiān)重点关注运营商等高股息(xī)资(zī)产，而(ér)随着市场预期更进一步强化(huà)，可(kě)以更多关(guān)注互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差异(yì)很大，建议更(gèng)多关注(zhù)个股的性价(jià)比与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下(xià)港股市场具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基(jī)本面角度来说，他(tā)们认(rèn)为国内经济(jì)的复苏节(jié)奏(zòu)可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势(shì)，当下(xià)港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的(de)相对悲(bēi)观的预(yù)期，往(wǎng)后(hòu)看(kàn)随(suí)着经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利预(yù)期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率事件，预计人(rén)民(mín)币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周(zhōu)期受益(yì)于国(guó)内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板块仍然值(zhí)得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离岸市场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国(guó)内及海外(wài)多重因素(sù)影响，市(shì)场整体(tǐ)波(bō)动(dòng)性(xìng)较大(dà)，建议(yì)投资人可以逢(féng)低布(bù)局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基金定投的方式投资于(yú)港股市(shì)场。

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