美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的(de)钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担(dān)忧可(kě)能并非美(měi)国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》>

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现(xiàn)破产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)变成(chéng)周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中(zhōn叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》g)在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情(qíng)况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比往年同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随(suí)着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原(yuán)料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预(yù)期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回(huí)升的态(tài)势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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