财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的(de)价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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