衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资(zī)和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次升温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤write的过去分词怎么用，write的过去分词英语，不明船只的行为违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中(zhōng)心发(fā)送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截(jié)并识(shí)别该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求(qiú)立(lì)即(jí)释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次(cì)谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触(chù)到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前(qián)国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观(guān)风(fēng)险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下(xià)跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来(lái)的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语bàn)年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅(fú)增长(zhǎnwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语g)，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一(yī)定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当(dāng)前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的(de)下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供(gōng)应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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