AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资(zī)者教(jiào)育基地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　enjoy可数吗，joy可不可数　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一enjoy可数吗，joy可不可数e-height: 24px;'>enjoy可数吗，joy可不可数季度的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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