财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不(bù)上(shà宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗ng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦言，自宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过(guò)去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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