美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担心他们(men)在银行或其(qí)他金融机(jī)构账(zhàng)户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人(r云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人én)们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度(dù)出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观(guān)集中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要(yào)风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于美联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的(de)时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要(yào)观(guān)察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于(yú)高(gāo)加工差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出现了(le)周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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