美(měi)国债(zhài)务违约的风险比以往任何(hé)时候都要大，并有可能(néng)将全(quán)球(qiú)市场推入一个全(quán)新的痛苦深渊。而在此背景下，投资者应如(rú)何保护自身的财富(fù)呢(ne)？对此(cǐ)，一(yī)份(fèn)业内机构的(de)最新调查揭露出了业内人士眼下(xià)的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上(shàng)周（5月8日-12日）对全球637名受访者进行的调查，对于那(nà)些寻求避风港的人来说，贵金属仍是迄今为止(zhǐ)的首选，以防华盛顿在债务(wù)上限问题(tí)上的“懦夫博弈”最(zuì)终以(yǐ)崩溃(kuì)告终。

　　超过(guò)一半的金融专(zhuān)业人(rén)士(shì)表示，如果(guǒ)美(měi)国政府未能履行其义(yì)务，他们将购买黄金。

　　而更(gèng)引(yǐn)人注目的，或许是其他替代(dài)对冲工具的稀(xī)缺(quē)。根据这份最新业内调查，在美国(guó)债务违当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍约情(qíng)况(kuàng)下(xià)，第二大受(shòu)欢迎的资产仍(réng)然是美国国债。这毫(háo)无疑问有点(diǎn)讽刺——因为这正是美国政府可(kě)能拖欠支(zhī)付的重灾区。

　　但(dàn)值得(dé)留意的是，即使(shǐ)是那(nà)些相对悲(bēi)观的分析师也(yě)认为(wèi)，债券(quàn)持有者最终会得到(dào)偿付——只是(shì)要晚一些。事实上，即便(biàn)在(zài)上(shàng)一次最(zuì)为令人担忧的(de)2011年债务上限危机中(zhōng)，当时标准普(pǔ)尔取消了美国最高(gāo)的(de)AAA信用(yòng)评级，美国长(zhǎng)期(qī)国债(zhài)也(yě)依然出(chū)现(xiàn)了上涨。

　　此外，日元和瑞(ruì)郎等传统(tǒng)避险货币也有一(yī)些拥趸，但它们都不(bù)如(rú)美元。或者说(shuō)，更受欢迎(yíng)的(de)是比特币——被一(yī)些(xiē)投资者视为一种数字黄(huáng)金。

　　（专业(yè)投(tóu)资者和散(sàn)户投(tóu)资(zī)者在美国(guó)债(zhài)务(wù)违约下的投(tóu)资选择分布）

　　近几周(zhōu)来，美国政界和(hé)金融界的大佬们已经纷纷(fēn)发出警告，如果债务(wù)上(shàng)限僵局在大限(xiàn)前得不到解决，可能会发生什么。美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登提醒称(chēng)，“整个世界都将面临麻烦”，而(ér)摩根大(dà)通首席执行官杰米·戴蒙(méng)则疾呼(hū)，“其后果可(kě)能是灾难(nán)性的。”

　　这一次债务上限危机风(fēng)险更大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者(zhě)表示，这一次的风(fēng)险比2011年更(gèng)大，2011年是过去(qù)美(měi)国所经(jīng)历的(de)最严重的债务(wù)上限危机。

　　目前，一年(nián)期美国主(zhǔ)权信用违(wéi)约互换（CDS）反映的违约保险(xiǎn)成(chéng)本已飙升(shēng)至了远超之前几次债限危机(jī)时的(de)水平，尽管这仍表明实际违(wéi)约(yuē)的可(kě)能性相对较小。

　　景顺固定收益、另类投资和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表示(shì)，“考(kǎo)虑到选民(mín)和国会的两极(jí)分(fēn)化，风险(xiǎn)比(bǐ)以前更高(gāo)。双方(fāng)都如此(cǐ)顽(wán)固(gù)且不愿妥协(xié)，意味着(zhe)他们有可能无(wú)法及时采取行动。”

　　毫无疑问的(de)是，买入黄金进行对冲并不便宜，因(yīn)为今(jīn)年(nián)迄(qì)今为止(zhǐ)，黄金(jīn)的表现非常好——先是(shì)受到中国买家不断增长的需求的提振，然后(hòu)是银行业(yè)危(wēi)机和(hé)美国债(zhài)务违约(yuē)引发的避险需求，目前现(xiàn)货黄金仅略低于本月早些时候触(chù)及的历史高(gāo)点(diǎn)。

　　MLIV调(diào)查中的大(dà)多数投(tóu)资(zī)者都认(rèn)为，如果债务上(shàng)限之争僵持到最后关头，但美国政府最终侥(jiǎo)幸没有违(wéi)约，10年期美国国债将(jiāng)上涨。然(rán)而，对于如果美国政府真的跌落债务悬崖会(huì)发生什么，专业人士意见不一。约60％的散户投资者预计，如果(guǒ)发生违约，10年期美(měi)国(guó)国债将走软。基准美国(guó)国债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基点(diǎn)左右。

　　与(yǔ)此同时，债务上限僵局推高了(le)一(yī)些期限非常短的国(guó)库券收益率(lǜ)，这些短(duǎn)期国库(kù)券被(bèi)认为最有(yǒu)可(kě)能(néng)被(bèi)延期支付，这加剧了国库(kù)券收(shōu)益率曲(qū)线的(de)扭曲。收益率(lǜ)最高的是6月(yuè)初左右到期的国(guó)库券，因为这批票据最为接近美国财(cái)政部长耶伦所警告(gào)的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如果美国财政(zhèng)部能撑过6月中(zhōng)旬，其可能会从预(yù)期的纳税和其他收入措施中获得一点的(de)喘息空(kōng)间，从而能够继续(xù)“苟延残喘”到7月底(dǐ)。目前，7月底(dǐ)到期国库券(quàn)的市(shì)场定价也表明了一定程度的压力和担忧。

　　在(zài)2011年的债务上限僵局中，美国长期(qī)国债(zhài)购买量(liàng)曾激增，将10年期国债(zhài)收益(yì)率推至了当时(shí)的创纪录低点，与此同时，金价上涨，数万亿美元(yuán)的全球股(gǔ)票(piào)市值蒸(zhēng)发。

　　不过，这一次专(zhuān)业投资者对标普500指数的前景预(yù)测，没有散户交(jiāo)易(yì)员那么悲观(guān)。道明证券(quàn)利率策(cè)略主管(guǎn)Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到(dào)短期违约，市场反应将给(gěi)国会带来(lái)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限的压力。”

　　不少受访者还(hái)认为，债(zhài)务上(shàng)限闹剧已经(jīng)对美元造成了一些伤(shāng)害，41％的人表示，如果美国政府违约(当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍yuē)，美元(yuán)作为全(quán)球主要储(chǔ)备(bèi)货币的地位将面(miàn)临风险。

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