全(quán)球(qiú)头号(hào)对冲(chōng)基金桥(qiáo)水的(de)最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持(chí)了拼(pīn)多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到(dào)今年(nián)4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在(zài)今年(nián)一季度的美股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合(hé)仅占总(zǒng)资(zī)产很小的(de)一(yī)部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同时也积(jī)极买(mǎi)进(jìn)，新进了118只证券，增持了(le)225只证(zhèng)券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头(tóu)号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末(mò)晋升(shēng)为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度(dù)都有所减持，期(qī)末(mò)持(chí)仓(cāng)市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，桥水持有多(duō)只消费品个(gè)股，但是(shì)今年一(yī)季度都进行(xíng)了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了(le)百事(shì)可(kě)乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数量分别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的(de)减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度(dù)小幅加仓(cāng)了(le)医(yī)疗领域的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第(dì)四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去(qù)前(qián)十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降至847.1太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋1万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大(dà)的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了(le)塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还(hái)减(jiǎn)持了(le)其(qí)特别看好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年(nián)年底以来(lái)出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联(lián)席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球(qiú)对美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是(shì)金价的长(zhǎng)期(qī)支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金(jīn)被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全(quán)球货(huò)币(bì)市(shì)场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市场(chǎng)和(hé)利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对(duì)黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将继续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他在2023年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)最(zuì)新观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造(zào)成(chéng)的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济和市场(chǎng)带(dài)来一(yī)定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的(de)经济(jì)更加(jiā)接近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策制定(dìng)者有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分(fēn)西(xī)方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性(xìng)方向，促使人(rén)们抛售资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了(le)折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可(kě)能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许多亚洲国(guó)家和地区处(chù)于周期(qī)的(de)不同位置(zhì)，这些国家和地(dì)区的政策(cè)制定者支持货币和信用流动，这(zhè)降低了折(zhé)现率和风险溢价(jià)，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期美联(lián)储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取(qǔ)消(xiāo)和(hé)鲍(bào)威尔讲话清楚表(biǎo)明，美(měi)联储希望持观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对当前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表(biǎo)示，为(wèi)了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了大规(guī)模财(cái)政(zhèng)刺激政策，引发了通(tōng)胀问(wèn)题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美(měi)国(guó)采取了最激进的应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题，但名义支出(chū)已(yǐ)经放(fàng)缓。如(rú)果美联储进(jìn)一步收紧政策，银(yín)行业就会(huì)继(jì)续承压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应(yīng)。上周，美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融(róng)体系面(miàn)临压(yā)力(lì)，股市和债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美(měi)国可能需要（也可(kě)能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评估形势再做出决策。

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