财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业(yè)内(nèi)获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门(mén)陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾(cé长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的ng)报道，为引导(dǎo)人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布(bù)、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司(sī)包括中(zhōng)国人长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率(lǜ)跟随评估(gū)利率(lǜ)下行(xíng)，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分红(hóng)险占(zhàn)比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定(dìng)利(lì)率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来(lái)看(kàn)，美国(guó)在20世纪(jì)80年代(dài)，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量(liàng)对利率敏(mǐn)感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降低负债端成本(běn)。

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