分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控(kòng)制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财(cái)货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的(de)逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的(de)主动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系(name是什么意思 name是姓还是名xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩name是什么意思 name是姓还是名张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资(zī)格的(de)同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的(de)规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流(liú)动(dòng)性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可(kě)变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于(yname是什么意思 name是姓还是名ú)保(bǎo)护低(dī)风险偏好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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