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芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包(bāo)括(kuò)能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的(de)“中(zhōng)特估(gū)”方向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来(lái)的大幅(fú)上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场整体，较高的分(fēn)红也(yě)成为其进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的(de)重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策(cè)的(de)持(chí)续支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修(xiū)复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带(dài)一路(lù)”十周年(nián)之(zhī)际，从沙伊(yī)和解、中俄(é)深化(huà)合作(zuò)联合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在(zài)即的第三(sān)届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断，板(bǎn)块(kuài)行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济(jì)上升为(wèi)国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币升值的全年(nián)宏观主(zhǔ)线驱动盈利(lì)能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整(zhěng)体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业链作为原(yuán)材料(liào)高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏(sū)，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条(tiáo)投(tóu)资范(fàn)式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商等(děng)之外，当前(qián)我们建议关注机(jī)械（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作为(wèi)国家重点(diǎn)支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来(lái)包括化(huà)学品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升(shēng)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，国企改革推动造船企(qǐ)业重组(zǔ)整合芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗和产(chǎn)能优(yōu)化之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步(bù)实现结构调整(zhěng)和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期(qī)间(jiān)各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债(zhài)属(shǔ)性突(tū)出(chū)。经济(jì)增速下行，高(gāo)速(sù)公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较(jiào)高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗路板块上市公司(sī)更加注重(zhòng)投资人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报计(jì)划(huà)，大(dà)幅提高(gāo)分红(hóng)比(bǐ)例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支(zhī)撑(chēng)，板块估(gū)值也(yě)具备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信(xìn)贷需求连续(xù)三个(gè)月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩(jì)稳定(dìng)且高(gāo)分红(hóng)的板块(kuài)，当前银(yín)行PB估(gū)值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较大。