北京时(shí)间周(zhōu)五晚间(jiān)，备(bèi)受(shòu)关注的4月美国非农数据出炉(lú)，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万人(rén)，打(dǎ)断了此前两个(gè)月(yuè)连续(xù)环(huán)比下降(jiàng)的节(jié)奏；失业率继(jì)续(xù)下降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注的(de)平均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有(yǒu)上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工(gōng)部将今年(nián)2月(yuè)和(hé)3月非农数据均大幅下修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换(huàn)，本周(zhōu)持(chí)续承压(yā)的(de)美国(guó)地(dì)区(qū)银行股(gǔ)也获得喘息(xī)的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发(fā)布后，黄金(jīn)短线(xiàn)急挫逾10美(měi)元(yuán)/盎司(sī)；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美(měi)国(guó)10年(nián)期(qī)国债收益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约收于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司(sī)，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级(jí)宏观分析(xī)师周之云告诉期货日报(bào)记者，周五晚间公布的(de)非农数据(jù)远高于(yú)前值且显(xiǎn)著偏离投(tóu)行们预测的中值。此前公布的ADP数据在(zài)3月(yuè)份增加14.2万人后(hòu)，4月(yuè)增长了(le)29.6万人，增(zēng)长幅度(dù)达到9个月以来的最高水平。

　　记(jì)者(zhě)注意到，美国4月非农(nóng)数据公布后，美(měi)股期货短线走低，美(měi)元指数(shù)短线拉(lā)升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业持续裁员，但不断下降却仍(réng)然(rán)高企的劳动(dòng)力需(xū)远(yuǎn)远(yuǎn)抵消了裁员的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩带来的(de)大(dà)约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业的季(jì)节性(xìng)因素相对(duì)于(yú)新冠大流(liú)行(xíng)前也有(yǒu)了有利的发展，为就业人(rén)数(shù)的(de)增长提供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还(hái)是应该(gāi)对就业(yè)数(shù)据保持一定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳动(dòng)力(lì)流动(dòng)调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续下降，为(wèi)连续第(dì)三个月(yuè)下(xià)跌，创下2021年(nián)5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确(què)实(shí)指(zhǐ)向(xiàng)了与其他劳(láo)动力市场数(shù)据(jù)相(xiāng)同的方向：劳动力市场正在(zài)降温。包括(kuò)最近(jìn)几周的首(shǒu)次申请(qǐng)失业金人(rén)数(shù)也(yě)呈(chéng)现上升趋(qū)势。”周(zhōu)之云说。

　　从(cóng)趋势(shì)上看，周之云(yún)认为(wèi)，加息会导致牛鬼蛇神是什么生肖消费者信贷和企业(yè)融资成本上升，进(jìn)而(ér)迫使雇主削减(jiǎn)支出包括裁员(yuán)等，从而减缓经(jīng)济增长。短期(qī)强劲的非农(nóng)就业(yè)数(shù)据(jù)会(huì)让(ràng)市(shì)场(chǎng)对(duì)于下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策放(fàng)松进程(chéng)有所(suǒ)改变，进而对商品的流动性(xìng)溢价部(bù)分(fēn)有所(suǒ)减(jiǎn)少，但从中长(zhǎng)期(qī)来看，美国(guó)会继续朝着(zhe)衰退(tuì)的方向前进，后(hòu)市继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农(nóng)就(jiù)业新(xīn)增人数超预期将引(yǐn)导贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大(dà)幅冲高主要受益(yì)于其金融属(shǔ)性，尤其是(shì)市场预计5月是美(měi)联(lián)储最后一次加(jiā)息，且(qiě)预计9月之后(hòu)可能降息，这导(dǎo)致美(měi)元名义利率回落，在通胀温和(hé)回落的情况下，美元实际利率有(yǒu)了明显的下行。”广(guǎng)州金控期(qī)货研究所副(fù)总(zǒng)经理程小勇说。

　　记(jì)者(zhě)注意到，5月3日，美联储议息会(huì)议(yì)如期加息(xī)25个基(jī)点，将政策利率联邦基(jī)金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上(shàng)调(diào)到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和(hé)牛鬼蛇神是什么生肖鲍威尔在记(jì)者(zhě)发(fā)布会上的讲话暗示加息临(lín)近尾声，因此美元指(zhǐ)数和(hé)美债收益(yì)率(lǜ)大幅回落。

　　然而(ér)，美联(lián)储会后(hòu)声明表示，委员会将(jiāng)密(mì)切关注未来(lái)发布的信息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发(fā)布会上表示，美联储焦点仍(réng)在双重使命上。这(zhè)意味着美联储是否结束加息需要(yào)看到通胀明显(xiǎn)回落。至(zhì)于是否要开始降(jiàng)息，需(xū)要看到(dào)就业市场(chǎng)出现明显恶化(huà)。从历(lì)史经(jīng)验(yàn)来看，美联储加息(xī)看通胀(zhàng)，降息(xī)看就业。

　　徽(huī)商(shāng)期(qī)货贵金属分析师(shī)从(cóng)姗姗告(gào)诉记者，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经济走弱(ruò)预期升温叠加市场预期美联储年(nián)内或(huò)将降息，贵金属振荡(dàng)偏强运行。美国就业数据(jù)超预期，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵金属短线大(dà)幅下(xià)挫。这份超预期(qī)的非农(nóng)报告，这让美联(lián)储陷入困(kùn)境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就需(xū)要降息，但就业市场并(bìng)不配(pèi)合，美国就业(yè)市(shì)场依然强劲(jìn)，美联(lián)储可能在长时间内维(wéi)持(chí)高利率。

　　光大期货贵(guì)金属分析师(shī)展大鹏(péng)告诉记者，4月美(měi)国非农就(jiù)业数(shù)据和(hé)时薪增速(sù)全面超预期，表明美国(guó)当前(qián)劳动力市场(chǎng)仍十(shí)分强劲(jìn)，美联储控通胀压力加大，这也就意味(wèi)着(zhe)美联储可能会在(zài)较长(zhǎng)时间内维(wéi)持(chí)高(gāo)利率环境，且6月再次(cì)加(jiā)息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国非农数据强(qiáng)于预期或在短期(qī)提(tí)振美元指数和美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)，从而打压贵金属(shǔ)的涨势，但(dàn)中期看，美联(lián)储5月(yuè)会议加息25BP后暗(àn)示停(tíng)止加(jiā)息，货币政策进入新阶(jiē)段，市场将加大(dà)对下半(bàn)年降息的博(bó)弈，贵金属将获得(dé)提(tí)振而走(zǒu)强，使均(jūn)值平台不(bù)断(duàn)上移。”广发期货贵(guì)金(jīn)属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储停止降(jiàng)息(xī)后的表(biǎo)现来看，尽管此(cǐ)后美国经(jīng)济(jì)仍(réng)市场偏强运(yùn)行一(yī)段时间(jiān)，失业(yè)率继续走低，但(dàn)美(měi)联储并未再次加息(xī)，而(ér)贵金属则在美(měi)债(zhài)收益率持续下(xià)行的情况(kuàng)下，呈现振荡(dàng)走(zǒu)强的趋势。但当前情况(kuàng)不同的是，通胀率相对更高，而黄金价格对降息并(bìng)未(wèi)提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联(lián)储表示美国银行系(xì)统(tǒng)仍健康(kāng)并(bìng)有弹(dàn)性，但高利(lì)率环境下美国银行系统风险并(bìng)未(wèi)解除，在第(dì)一共和(hé)银行宣布被接管(guǎn)收购后，因银行业长(zhǎng)期存在的弱点，又有多家区(qū)域性(xìng)银(yín)行出(chū)现股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续流出使银行(xíng)融资(zī)成本正在攀升，信(xìn)贷(dài)收紧将不断(duàn)向(xiàng)实体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四季(jì)度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期的(de)1.9％，具体(tǐ)看(kàn)企业投资(zī)和库存(cún)对GDP拉动(dòng)转负，但消(xiāo)费的拉动(dòng)上升反映出一定的韧性。未来随着经(jīng)济下(xià)行压力不断上升，市场预期(qī)下(xià)半年美国GDP将出现负增(zēng)长。“总体上在风险和衰退的共同影响(xiǎng)下，美债收益率和美元指数将持续承(chéng)压，避险(xiǎn)需求提振(zhèn)下(xià)，贵金(jīn)属价格有望(wàng)再(zài)创(chuàng)历史新高(gāo)，长线可维持逢低买入配置思路，短线则(zé)可买(mǎi)入黄金和(hé)白银虚值看(kàn)涨期权把握突破行情(qíng)。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄金的供需(xū)数据来(lái)看，黄金(jīn)的需求实际上是明(míng)显下降的。世界(jiè)黄金协会(huì)公布的数据显示(shì)，今年第一(yī)季度剔除场外交易的全球黄(huáng)金(jīn)需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国央行和中国消(xiāo)费者需求(qiú)较高(gāo)，但其余(yú)投资者(zhě)购买(mǎi)量(liàng)的减(jiǎn)少抵消了(le)这一(yī)增长(zhǎng)。其中对黄金价格其关(guān)键作(zuò)用的黄金投资需在一季度同比(bǐ)下降50％左右，较去年(nián)四季(jì)度有所增长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实(shí)物金(jīn)条和硬币方面的黄金需求为(wèi)302.41吨(dūn)，高于去年(nián)同(tóng)期的287.74吨，但低于(yú)去年(nián)四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方(fāng)面，由于美国经(jīng)济指标耐用品(pǐn)订单等指(zhǐ)标走弱，商(shāng)品属性更强(qiáng)的白银(yín)因需求受经(jīng)济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价(jià)大概(gài)率继续(xù)攀升。世界(jiè)白银协会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联(lián)储加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)在议息(xī)前(qián)已经被充分计提，议息前的(de)谨慎转变为议息(xī)后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观(guān)，伦敦(dūn)现货黄金甚至创出(chū)了历史新高。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴(xuē)子落地，且银行业(yè)风险仍在蔓延(yán)，避(bì)险情绪(xù)提振贵金属价(jià)格。此外，随着经济走弱预期(qī)升温，预计美联储下半(bàn)年大概率暂停加息并(bìng)将进入降(jiàng)息周(zhōu)期，实际利率或(huò)将继续下行，贵金属(shǔ)中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏(péng)则(zé)认为，对于黄金而言(yán)，市场寄(jì)希望于美联储(chǔ)最(zuì)后(hòu)一次加息(xī)落地然后(hòu)转(zhuǎn)降息预期，从而刺激(jī)价格(gé)继续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实存在恢(huī)复上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在(zài)高位，美联储货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率(lǜ)可能(néng)会维系较(jiào)长一段时间，且高利率环境到底会对经济(jì)和金融(róng)市场产生怎样的影响(xiǎng)也(yě)未(wèi)可知，因此在当前看多观点出(chū)奇一致，且海外看多头寸(cùn)比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价(jià)节节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 牛鬼蛇神是什么生肖