<庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思/p>

　　财(cái)联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并(bìng)近(jìn)两(liǎng)个(gè)月后，与这次(cì)事件(jiàn)有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发(fā)布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和(hé)做市商(shāng)组成(chéng)的委员会一(yī)致投票通过了(le)上述决议。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，瑞(ruì)信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有出现(xiàn)在投票的清(qīng)单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次(cì)级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁(cái)定(dìng)，并没有发生“政府(fǔ)干(gàn)预(yù)的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和(hé)担保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借(jiè)款资金做出任(rèn)何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管(guǎn庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思)机构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大量此类债券持(chí)有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减去(qù)违(wéi)约后的(de)市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委员会，负(fù)责决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未(wèi)区分优先(xiān)级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的(de)最新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着收购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年10月庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思开始(shǐ)，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同(tóng)时在(zài)“可(kě)预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运营。

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