分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因(yīn)基金资产规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的(de)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得(d经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感é)注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(j经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感ī)金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要(yào)影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和(hé)监督管(guǎn)理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人(rén)及(jí)相关市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案等经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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