钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的(de)股价(jià)似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热(rè)门又令(lìng)人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠(nà)离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公(gōng)司(sī)迫不及(jí)待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计(jì)64名分(fēn)析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺前肖是指哪几个生肖(yì)科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意(yì)无意地(dì)“主动”披(pī)露钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公司经(jīng)营的(de)重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关(guān)注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过(guò)山(shān)车”式上(shàng)下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目(mù)的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资(zī)50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更(gèng)多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零(líng)组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年(nián)公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现(xiàn)金流量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始(shǐ)规划(huà)的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等组成的联(lián)合(hé)银(yín)团申请(qǐng)不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正常(cháng)的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发(fā)行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将(jiāng)在当前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再(zài)买账，除了资(zī)金(jīn)实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在其大干(gàn)快上后产能如(rú)何(hé)消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠(nà)电的(de)钠(nà)电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动(dòng)车和低速电动车(chē)领(lǐng)域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科(kē)技除了(le)在(zài)岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签订项(xiàng)目(mù)合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户(hù)的(de)反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新(xīn)能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的一个(gè)有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着技(jì)术(shù)不(bù)断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)成本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企(qǐ)业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其(qí)在1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施(shī)地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地(dì)点变(biàn)更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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