北京时(shí)间5月(yuè)6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大(dà)会。公(gōng)司董(dǒng)事长93岁(suì)的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了(le)来(lái)自全球投资者5个多小(xiǎo)时的(de)互(hù)动提问。

　　在这次(cì)股东(dōng)会(huì)中，两位奥马哈(hā)“先知”再度(dù)和投资(zī)者分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并(bìng)就市场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果以及公司(sī)“接(jiē)班人”等(děng)热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上(shàng)表示(shì)，他和芒格依然高(gāo)度(dù)看好苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司。“如果(guǒ)让(ràng)消费者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆车(chē)。这是消费(fèi)者行(xíng)为对苹果(guǒ)公司(sī)带来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到了台积电在产业链中的重要(yào)位(wèi)置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家公司可(kě)以与台(tái)积(jī)电(diàn)相比拟，这(zhè)家(jiā)公司(sī)拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第一时(shí)间(jiān)获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原(yuán)因是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成(chéng)三(sān)个阶段的(de)交易，第一个(gè)阶段(duàn)价格很好，第二个(gè)阶段(duàn)由于他们去年优异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使(shǐ)我们的所有权(quán)提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报表中(zhōng)充(chōng)分整合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具(jù)备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销能(néng)力的分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销做的很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多产品供应给它，但有些产品很(hěn)难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道多(duō)元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力(lì)也(yě)不是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的(de)喜诗糖果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不在(zài)于是否(fǒu)开新店(diàn)。我和查理为了把这个品牌推(tuī)向全球(qiú)做过很(hěn)多尝(cháng)试，每次我们都是在最(zuì)初觉得走对(duì)了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖(táng)果(guǒ)有101年的历(lì)史，虽然有自己的魔(mó)力，但(dàn)魔(mó)力(lì)也(yě)不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题比较多(duō)

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒(máng)格说，电影行(xíng)业(yè)是(shì)一个（经(jīng)营）非(fēi)常(cháng)困(kùn)难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻(jùn)的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前(qián)有70％的业(yè)务，随着(zhe)疫(yì)情的来临，客流量减少(shǎo)了，但电(diàn)影院不(bù)能减少影片供(gōng)应(yīng)，也不能(néng)减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在(zài)收购动视暴(bào)雪的事情上

　　微软已经做得非常(cháng)出(chū)色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股份是否影响到了微(wēi)软对其的(de)收购？对(duì)此，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯克希(xī)尔所有监管要求(qiú)下应披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里(lǐ)写明了(le)。至(zhì)于微软，我(wǒ)认为(wèi)他(tā)们已经做得非常出(chū)色了，为(wèi)了(le)达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部门积极地(dì)进行(xíng)了合(hé)作(zuò)，但这并不(bù)代(dài)表他们(men)最终一定(dìng)会成功，这也不(bù)是愿意多(duō)花钱就能解决的问题。我还(hái)不清楚(chǔ)最终(zhōng)结(jié)果会如何，但即(jí)使这笔收购(gòu)最终(zhōng)没有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯(bó)克希尔持仓(cāng)占比已(yǐ)超(chāo)过了能源业(yè)务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度肯(kěn)定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我们仓(cāng)位中的占比超过了能(néng)源业务。虽然我们持有苹(píng)果(guǒ)的股(gǔ)份占(zhàn)比不(bù)高，但(dàn)每年的权重都在增加(jiā)。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费(fèi)者(zhě)的习惯。如(rú)果(guǒ)让消费(fèi)者选(xuǎn)是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋(qū)势会(huì)如何发展，但我们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在(zài)消(xiāo)费者行为方面做一定(dìng)的(de)预(yù)测，以及(jí)它对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车(chē)

　　有投(tóu)资者对(duì)于(yú)苹(píng)果(guǒ)占伯克(kè)希尔组合的35％表示(shì)担(dān)忧，认为这已经接近(jìn)了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投(tóu)资是(shì)没问(wèn)题的，甚(shèn)至是(shì)非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都是(shì)生意，而苹(píng)果(guǒ)的商业模(mó)式更好。消费者花钱的(de)时候都有自己(jǐ)的喜好，有(yǒu)些人会花1500美(měi)元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为(wèi)，如果他们(men)要么放弃第二辆(liàng)车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事(shì)前(qián)发送(sòng)了提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度(dù)内快速买入(rù)卖出台积电的(de)原因。在问答环(h古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人uán)节，巴菲特对此进行了(le)说明，在他看来台积(jī)电(diàn)是世界(jiè)范围内管理最(zuì)完善且(qiě)最重要(yào)的(de)公司之(zhī)一(yī)，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多(duō)人想(xiǎng)要提高美(měi)国的芯片产能，但我认(rèn)为，它只能留在(zài)（中国）台湾地(dì)区(qū)。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家子(zi)公司参(cān)与了亚利桑那(nà)州的部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我(wǒ)们没有一家公司可以与(yǔ)台积(jī)电(diàn)比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。何(hé)况它们还拥有一位91岁的(de)创始(shǐ)人，这家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高(gāo)估(gū)了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观(guān)众(zhòng)问巴菲特，你是否(fǒu)认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴(bā)菲特的回答是，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但他很(hěn)有才华(huá)。所(suǒ)以，他高估了(le)一个不需要高估就(jiù)能成为天(tiān)才的人(rén)。他(tā)真的很聪明，我想他(tā)的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同之处(chù)在于，我想要的不(bù)多(duō)，我在寻(xún)找简单、确(què)定性高的(de)工作，我(wǒ)不想(xiǎng)要那么多的失(shī)败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的(de)问题(tí)。我喜(xǐ)欢(huān)我现(xiàn)在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽车即将大(dà)获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太(tài)艰难了(le)。例(lì)如福特(tè)汽车公司(sī)，曾经亨利·福特(tè)看起来(lái)拥(yōng)有整(zhěng)个世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公(gōng)司(sī)1932年的年度(dù)报(bào)告，其(qí)中显示(shì)，他们有19000个(gè)经销商，而当时人(rén)口大(dà)约是1.2亿左右(yòu)。现在美(měi)国(guó)有3.3亿(yì)人，所(suǒ)有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美(měi)国的汽车(chē)公司还会面临来(lái)自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并(bìng)非如此，法(fǎ)拉利就处于一(yī)个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸(xī)引人的行业，但电动汽车即(jí)将大获成功。现(xiàn)在它带来(lái)了巨大的成本和巨(jù)大的(de)风(fēng)险，但我不喜欢(huān)巨大的(de)资金成本和巨大(dà)的风(fēng)险。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持(chí)怀疑(yí)态度

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智(zhì)能的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会(huì)发现(xiàn)自动化(huà)操作程度非常高，但我还是觉(jué)得用人可能(néng)更(gèng)好，因为人工智能并不能取代很多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然(rán)可(kě)以做一(yī)些令人(rén)惊(jīng)奇(qí)的事情，比尔盖茨(cí)也(yě)曾带我去看微(wēi)软的(de)产品，但这类产(chǎn)品(pǐn)仍不完善，譬如(rú)目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不(bù)能掌(zhǎng)控的。人(rén)工智能可(kě)以改(gǎi)变全世(shì)界，但它并(bìng)不(bù)能(néng)改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收益(yì)的机会(huì)在(zài)降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新技术创(chuàng)造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的(de)机会在相对降低，但这并(bìng)不(bù)代表没有投资机会。从1940年到现在，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域都有新的(de)改变，新(xīn)的(de)事物(wù)永远在(zài)不断出现，而且会取代一些原有的技术，因此(cǐ)，在(zài)这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克(kè)希尔在新能源(yuán)方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前(qián)景(jǐng)，巴(bā)菲特说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯克希尔(ěr)能源这家公司，就是希望能够帮助解(jiě)决一些环境方面(miàn)的问题。从(cóng)传统能源向(xiàng)新能源的转变(biàn)，我们在(zài)这个方面做了非常多的投(tóu)入(rù)。不过(guò)，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精(jīng)彩(cǎi)观点请关注证券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在(zài)经历能源行业的变革(gé)，全球都是(shì)如此，我们有(yǒu)3家美国的公(gōng)共事业(yè)公司，我们希望(wàng)能够在全国的每一(yī)个州制定不同的计划，然后将这(zhè)些(xiē)计划进行整合。我们也将(jiāng)我们(men)的目标进行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方(fāng)面希(xī)望能够取得(dé)的成绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行(xíng)事件(jiàn)引(yǐn)发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世(shì)界金融(róng)体系

　　在针对投资(zī)者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果时，巴(bā)菲特(tè)表示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存(cún)款保险公司(sī)的(de)限额是25万美元，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他们(men)不会让债务上(shàng)限导致(zhì)世界(jiè)陷(xiàn)入(rù)混(hùn)乱(luàn)一样。他(tā)判(pàn)断FDIC不会(huì)有人愿意(yì)公(gōng)开向美国公众(zhòng)解释为什么(me)只有(yǒu)25万美元有“存(cún)款”保险，这次事件(jiàn)引发(fā)的(de)后(hòu)续问题会扰乱(luàn)世(shì)界金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来的情(qíng)况(kuàng)都非常(cháng)相似，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑(duì)而失去了工作。不过(guò)，这些年来(lái)，银行系统发生了很大(dà)变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家银(yín)行倒闭(bì)，也是(shì)在(zài)那(nà)时，我(wǒ)们做了一件非(fēi)常明(míng)智的事情，就(jiù)是成(chéng)立联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公(gōng)司。现在(zài)已(yǐ)经(jīng)是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑(duì)）感到担忧，这是(shì)不应(yīng)该(gāi)发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修(xiū)改规则(zé)

　　导致银(yín)行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)要求的责任。他(tā)们改变了很(hěn)多次保证金要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道，借(jiè)了很多钱的人(rén)会(huì)给(gěi)银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美(měi)联储解决不了(le)财政问(wèn)题(tí)

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投放的天量(liàng)流动性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍在批评美联储(chǔ)失职。不(bù)过(guò)，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储，“他们(men)无法解决财政(zhèng)问(wèn)题(tí)，他们正在履行其职(zhí)能。现(xiàn)金也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界大战中付(fù)出(chū)了代价。我们每(měi)个人，包括(kuò)学校(xiào)的(de)孩(hái)子和(hé)其他人，也(yě)包括我自己(jǐ)。我们(men)购买(mǎi)了最(zuì)初所谓的(de)战(zhàn)争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券(quàn)等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈(tán)美国银(yín)行危机：

　　银行可(kě)以有新发明(míng)，但(dàn)要(yào)恪守(shǒu)旧(jiù)的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新发(fā)明，但它需要有旧(jiù)的(de)价值观(guān)。我们(men)不知道(dào)会发生什么，因为在目前的情况下(xià)，可能(néng)会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如(rú)果他们承担(dān)了不该承担的风险，如(rú)果你要改变人(rén)们(men)未来的行为(wèi)方(fāng)式(shì)，风(fēng)险就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前(qián)，

　　我们准备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银行(xíng)投(tóu)资方法，不(bù)做别人做的一些(xiē)风险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美(měi)元(yuán)投资了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我们(men)最终可能会(huì)拥(yōng)有许多银行，而(ér)不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对(duì)去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备(bèi)货币，我看不到任(rèn)何其他货(huò)币能(néng)够取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现(xiàn)在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们(men)更清楚(chǔ)，但是他(tā)也(yě)不能完全控制我们的财政(zhèng)政策。当疫情发生的(de)时(shí)候(hòu)，并没有(yǒu)人知(zhī)道(dào)需(xū)要(yào)印多少数(shù)额(é)的(de)货币才能(néng)解决问题(tí)，而(ér)直到它失控。人(rén)们(men)会对货币失(shī)去(qù)信(xìn)心，他们的(de)行为方(fāng)式可能会完全不同(tóng)。我(wǒ)们无法预测，但我们知道这(zhè)不是(shì)一个好现象”。

　　关于(yú)大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是(shì)一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投(tóu)的。虽然有(yǒu)人(rén)诟病盖可保(bǎo)险已经是一家技术公(gōng)司，但在我们看(kàn)来，其(qí)依然是一家保险公司。他同时(shí)解释，盖可(kě)在技术方面需要做(zuò)的工(gōng)作要(yào)比想(xiǎng)象的(de)多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第一(yī)季度业(yè)绩表现得非常好，这背后有两(liǎng)个(gè)原(yuán)因，首先(xiān)是减少了(le)前一年的保险准备金，其次一季度还是汽车(chē)保(bǎo)险的旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程(chéng)信(xìn)息处理方(fāng)面，盖(gài)可也取得了(le)长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商(shāng)业地(dì)产领域(yù)

　　从来就不特别活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提出(chū)的商业地产损(sǔn)失情况有多(duō)严重(zhòng)，和伯克希尔是否会在商业(yè)地产领域更活(huó)跃时？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯克(kè)希尔在(zài)商业地产(chǎn)领域从来(lái)不是特别(bié)活跃，因此也(yě)不会受到不良(liáng)贷款(kuǎn)等一系列(liè)负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地方市中(zhōng)心(xīn)的空洞化却是非常严重(zhòng)的(de)，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会(huì)变化，人们总是(shì)喜欢买没(méi)有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的(de)重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方式(shì)恢(huī)复长期(qī)运(yùn)营

　　在(zài)回(huí)答(dá)有投资者提出(chū)的伯灵顿北方(fāng)圣(shèng)太菲铁(tiě)路公(gōng)司(sī)面临的机遇(yù)和挑(tiāo)战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一团(tuán)队的(de)运营(yíng)指标，其中不仅有美(měi)国(guó)的(de)铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年(nián)因(yīn)为疫情确实(shí)经历了一段困难时(shí)间，但好在(zài)我(wǒ)们(men)走出疫情和供应方面的挑战(zhàn)，不(bù)过还面临劳工问题和其他一些问(wèn)题。我们的团队优先(xiān)考虑的(de)是恢复铁路的(de)长期运营，而不是短期专注于(yú)在20年内(nèi)达(dá)到某(mǒu)一运营指标，要长(zhǎng)期为客户提供(gōng)可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投(tóu)资决定时(shí)，巴(bā)菲特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不想成(chéng)为(wèi)一个没有感情的人，但肯定想(xiǎng)在做投资(zī)或(huò)商业决定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔(ěr)投资并创造了(le)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人

　　超(chāo)过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希尔的所有者，每年都(dōu)在增(zēng)加，而投资(zī)者不需(xū)要(yào)花任何钱(qián)。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我们收购的机会(huì)是(shì)非常(cháng)有限的

　　关于是(shì)否对持有的超过1000亿美元的(de)现(xiàn)金充满信(xìn)心？巴菲(fēi)特(tè)回答(dá)道(dào)，为什么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是(shì)收(shōu)购伟大的(de)企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美(měi)元的(de)价格(gé)，收(shōu)购一家价(jià)值(zhí)1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情(qíng)况下，没有(yǒu)人能像我们一样达成交易。2008年(nián)我(wǒ)收购了一(yī)大堆公(gōng)司，这种事(shì)情会再次发生。但问题是，我们收购(gòu)的机(jī)会是非常有限的，所(suǒ)以当一家好公司(sī)面(miàn)临被卖掉的(de)时候，我们需要(yào)足够(gòu)的资(zī)金(jīn)。但我们的(de)股东(dōng)可(kě)能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无法(fǎ)做什么让股(gǔ)价稳(wěn)步上(shàng)涨。我们(men)有足(zú)够的钱，我们正在用(yòng)我们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在短(duǎn)期利润和长期防御能力之间做出选择(zé)？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心季(jì)度(dù)预(yù)算是(shì)否达(dá)标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有(yǒu)一个(gè)美好的事业。好的企业(yè)不多(duō)，但我们确实找到(dào)了一些，例(lì)如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上做(zuò)图案绘(huì)制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们(men)一(yī)直在试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也(yě)能获利！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接(jiē)班！

　　关(guān)于投(tóu)资人关(guān)注的接班人(rén)话题，巴菲(fēi)特(tè)说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作(zuò)，当(dāng)然现在我(wǒ)还在(zài)位(wèi)，格雷格的主要(yào)价(jià)值是可以把一(yī)些事情做得更好(hǎo)，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾恩也(yě)会给他一些好的建(jiàn)议，但(dàn)格雷格是做出(chū)最终决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多的(de)业务。如果这些(xiē)人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们(men)接(jiē)替(tì)我们做任(rèn)何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希(xī)尔的优秀(xiù)在于从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理(lǐ)人，相对(duì)其(qí)他大型(xíng)公司，伯(bó)克希(xī)尔之所以能够做(zuò)的更好(hǎo)原因(yīn)之一，是(shì)从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可取(qǔ)代

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球选出的十大最佳(jiā)保险经理(lǐ)人之一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一个体系，而总是(shì)会去改善(shàn)一个体系。我很享(xiǎng)受(shòu)与他(tā)交流，以前我们(men)每天都会聊(liáo)天，现在(zài)没(méi)有那(nà)么(me)频繁(fán)了，但(dàn)他(tā)绝对是世界(jiè)上(shàng)独一无(wú)二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五(wǔ)大商(shāng)社

　　是为“接班(bān)人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到(dào)访日本，并参观(guān)五大(dà)商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给那(nà)些生意(yì)伙伴。至于(yú)那些企业，让人(rén)感到非(fēi)常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充(chōng)道，“我们确实希(xī)望和（那些企业）有长期(qī)合作的机(jī)会(huì)。它们(men)是一些(xiē)令人难以(yǐ)置信的投资机(jī)会，一直是非常好(hǎo)的投资(zī)机会。我很(hěn)喜欢这些公司的(de)文化(huà)和历史。我们对五大商社的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环(huán)节(jié)，巴菲特(tè)提(tí)出了一百年(nián)后(hòu)伯克(kè)希尔(ěr)的发(fā)展愿景，他说，希望这家公司仍能被(bèi)股东们眷(juàn)顾，并且为(wèi)社(shè)会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本和大量(liàng)的人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆1949年写(xiě)下的书时至今日(rì)依然畅销且屹(yì)立不倒一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大(dà)部分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负债(zhài)，以(yǐ)往(wǎng)记录已经说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯(bó)克(kè)希尔的资本还(hái)是会比大部分公(gōng)司都要多，也(yě)仍然可以在国家(jiā)的经济(jì)中投(tóu)入(rù)非常多的(de)钱，带(dài)来(lái)更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购不(bù)会(huì)停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在(zài)格雷(léi)格继任后，他仍会做出与现在(zài)相同的股(gǔ)票回(huí)购决(jué)定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理定下了非(fēi)常优(yōu)秀的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿用，因为股票回购将同(tóng)时对股东和公司(sī)自身(shēn)的运营(yíng)产生益处(chù)，如(rú)果(guǒ)资本足够(gòu)且(qiě)股票很有吸引力，那么为什么不通过(guò)回购来提(tí)升单股内(nèi)在价值呢？因(yīn)此(cǐ)当时机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的(de)问题时，巴菲(fēi)特说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重(zhòng)要的是：你要践行(xíng)这(zhè)样的(de)价值观，并(bìng)和他(tā)们谈(tán)论这个(gè)价值观(guān)，从(cóng)他们(men)出生起，他们(men)就在(zài)学(xué)习你。“你的意志(zhì)与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果(guǒ)你(nǐ)想弄(nòng)清(qīng)楚(chǔ)如何度过(guò)这(zhè)一生，你可(kě)以写一(yī)下讣告(gào)，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱

　　巴(bā)菲特(tè)说，“之前观察过很多富裕家庭，它们(men)在财产(chǎn)规划分配上都(dōu)存(cún)在各自的问题。我年事已高(gāo)，可我(wǒ)并没有签过(guò)遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他们的建议。这件事情对(duì)于(yú)孩(hái)子而言(yán)，在20岁和60岁的(de)不同(tóng)时期来做，效果是不(bù)一样(yàng)的”。

　　在他看来，过(guò)早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完全不向他们的孩子透露任(rèn)何遗(yí)嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶段，让他们(men)知(zhī)道遗嘱上的内容——这在(zài)以(yǐ)后会很难更改，我(wǒ)认为这是(shì)家长犯下的一个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到(dào)老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成(chéng)功(gōng)很简单(dān)，比如(rú)花钱要量入为(wèi)出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身边有能(néng)量的人和活动；要(yào)活到(dào)老学到(dào)老(lǎo)，要学会感恩。如(rú)果你能做到(dào)这一切(qiè)，那你一定会成(chéng)功。如果做不到，成功(gōng)就需要更多(duō)的运气，当然，你一(yī)定不要把自己的命运(yùn)都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一起工(gōng)作(zuò)，业务中没(méi)有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务(wù)中(zhōng)没有困难(nán)，我(wǒ)们都非常热爱自(zì)己的(de)事业。每天早(zǎo)上(shàng)起床(chuáng)时，我都感(gǎn)觉(jué)非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤也只需要约5分(fēn)钟的路程(chéng)，这(zhè)是(shì)非常理想的工作环境，没有什么能(néng)比(bǐ)这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下一(yī)些(xiē)非常有说服(fú)力的话，告诉(sù)我我在过去8、9年(nián)间(jiān)所从事和热爱的工(gōng)作(zuò)都是错误的。我(wǒ)看了(le)这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的(de)投(tóu)资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是否正(zhèng)确，我都非常(cháng)喜(xǐ)欢(huān)，甚(shèn)至(zhì)还不(bù)时去亚马逊(xùn)看(kàn)看(kàn)这本书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差(chà)不多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下(xià)，到(dào)哪里再(zài)找一(yī)本书在其领(lǐng)域(yù)里具有(yǒu)这样持续的地位？”

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