财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年(nián)初(chū)至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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