在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对(duì)中国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了(le)电(diàn)池(chí)厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计将高于(yú)动力(lì)电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可能(néng)形成(chéng宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗)振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度(dù)观察(chá)来看(kàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断今年新(xīn)能(néng)源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端(duān)正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期(qī)末其存(cún)货(huò)余(yú)额为65.98亿元(yuán宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗)，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自(zì)产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库(kù)存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若(ruò)下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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