用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增(zēng)、股价大涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告(gào)，一季度(dù)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)连(lián)续(xù)第三年净利(lì)大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌(diē)前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了(le)不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了(le)定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌(diē)至(zhì)2022年9月(yuè)的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末(mò)退出(chū)前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件(jiàn)服(fú)务企业的(de)会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业(yè)的数(shù)智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完(wán)全基于互(hù)联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务(wù)云(yún)、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服务(wù)转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继续扩(kuò)大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业(yè)软(ruǎn)件发展白(bái)皮书(shū)》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨(大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅为(wèi)自(zì)用(yòng)，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在(zài)高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力(lì)信心(xīn)的严重不足，也(yě)反应了其在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时(shí)，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从目前(qián)的(de)情况(kuàng)来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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