今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商(shāng)近(jìn)期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参(cān)与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他类型企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市(shì)公(gōng)司(sī)质量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排(pái)做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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