5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预(yù)期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲(c人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟hōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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