芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却(què)被(bèi)忽视的因素是(shì)青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)，也(yě)是抬高失业(yè)率的重要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的(de)主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的分化，带(dài)来青(qīng)年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务(wù)业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失(ssecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片hī)业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是失业(yè)增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在(zài)上(shàng)升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数(shù)据解读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青(qīng)年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一(yī)般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的(de)青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受(shòu)教(jiào)育程度(dù)也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上(shàng)。按照(zhào)接(jiē)受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也(yě)是(shì)青年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较大规(guī)模的失(shī)业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之前，需(xū)要研究(jiū)青(qīng)年(nián)就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育(yù)年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个(gè)行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例(lì)变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的(de)青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的(de)青年(nián)失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季(jì)度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫(yì)情(qíng)前三(sān)年(nián)均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业(yè)复苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失业(yè)人口和(hé)25-59岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计局(jú)披露的青年(nián)就业(yè)和(hé)失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时(shí)间里，该年(nián)龄段(duàn)的(de)在校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二(èr)战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调(diào)查失(shī)业(yè)率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未(wèi)包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全(quán)国青年人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就业人(rén)员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自(zì)全国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司(sī)

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