大家好(hǎo)，转眼假期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个(gè)长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重(zhòng)大(dà)消息，以(yǐ)及(jí)券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总(zǒng)书(shū)记习(xí)近平主持(chí)会(huì)议。会(huì)议认(rèn)为(wèi)，今年以来(lái)，在以习(xí)近平同志为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各(gè)地区各(gè)部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局(jú)，更好统筹疫(yì)情(qíng)防控和经济社会发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得重大决(jué)定性胜利，经济(jì)社会全面(miàn)恢复(fù)常态化运行(xíng)，宏观政(zhèng)策靠前(qián)协(xié)同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三(sān)重压(yā)力(lì)得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发展呈现(xiàn)回升向(xiàng)好态势(shì)，经济运(yùn)行(xíng)实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性的(de)，内(nèi)生动力(lì)还(hái)不强，需(xū)求仍然不足，经(jīng)济(jì)转型升级面临新的(de)阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强调做好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳健康(kāng)发(fā)展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大城市积(jī)极稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造(zào)业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美(měi)国第(dì)一共和银行终究还是(shì)没(méi)能(néng)逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管收购的命运(yùn)。美国加(jiā)州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮(lún)美国银行业危机中第四家倒(dào)下的(de)银(yín)行，同(tóng)时也是(shì)美(měi)国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国(guó)国内旅游(yóu)出游(yóu)合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高新社报道(dào)，当地(dì)时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无(wú)人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无(wú)人(rén)机(jī)瞄准了克(kè)里(lǐ)姆林宫，俄(é)军方(fāng)和特(tè)种部队及(jí)时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无人机出现异(yì)常(cháng)，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的(de)无人机碎片也(yě)没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻(wén)秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭击时(shí)普京(jīng)不在(zài)克里姆林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖(liào)沃官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄(é)方保留在合适的时间(jiān)和地点采取回(huí)应(yīng)措施的(de)权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除(chú)外(wài)。 莫斯科市(shì)长索比亚宁(níng)表示，这(zhè)一(yī)决(jué)定是为了防止未经授(shòu)权使用(yòng)无人机，避免妨碍(ài)执(zhí)法机构的工作。

　　据法新(xīn)社(shè)当地时间(jiān)3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站(zhàn)消息，针对无人(rén)机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯克(kè)里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌总统新(xīn)闻秘书(shū)谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福(fú)罗表示，乌(wū)方(fāng)没(méi)有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作(zuò)为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动(dòng)的五(wǔ)月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱发的(de)过度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内的经(jīng)济、政策(cè)和外部环境相比4月继续(xù)不(bù)断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实(shí)现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场(chǎng)依(yī)然处于全年(nián)第(dì)二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报(bào)季(jì)结(jié)束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路上建(jiàn)议坚持高切(qiè)低，关(guān)注上半年景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场(chǎng)信(xìn)心，扩内(nèi)需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同比(bǐ)和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流动性拐(guǎi)点明确(què)，美国(guó)银行业风险(xiǎn)不(bù)断发酵，但(dàn)预计对(duì)A股实(shí)质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑(zhù)底特(tè)征明(míng)显，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其(qí)中行业(yè)的结构性亮点日益(yì)清(qīng)晰，经济(jì)预期(qī)5月将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面统(tǒng)一，夯实(shí)市场上(shàng)行基础。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍处(chù)于今年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩(jì)主线，重点布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他板(bǎn)块中(zhōng)一季度(dù)业绩(jì)明显改(gǎi)善，且在二季(jì)度有(yǒu)望(wàng)持续的(de)细分(fēn)行业。

　　2、中金策(cè)略：节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基(jī)调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密(mì)切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可(kě)能有限。上(shàng)述因素(sù)结合(hé)当前(qián)A股市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历史中(zhōng)低位(wèi)，A股节(jié)后两个(gè)交(jiāo)易日虽受节假(jiǎ)期(qī)间的事(shì)件性因素(sù)影响可能有(yǒu)所波动，但对后市(shì)整体表(biǎo)现不用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位置(zhì)市(shì)场机(jī)会仍大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐(nài)心等待，低位(wèi)把握危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高rong>

　　一(yī)季度全A营收增(zēng)速等指标仍在(zài)探底，五一出(chū)行恢(huī)复(fù)亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高(gāo)利率环境下美国银(yín)行(xíng)风险事件频发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再(zài)布局机(jī)会(huì)；短期(qī)结(jié)构上(shàng)关注在低位资产中寻(xún)找景气稳(wěn)定或好于预期(qī)方向，中期(qī)线(xiàn)索在于科技(jì)周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛市第(dì)一(yī)波上(shàng)涨(zhǎng)的结构分化更(gèng)显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有所反复很(hěn)正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业(yè)或更均衡。③数字经济是全(quán)年(nián)主线，后续或依(yī)据基(jī)本面去(qù)伪存真，阶段性(xìng)关(guān)注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经回归 | 民(mín)生(shēng)策略(lüè)

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资产、海外映射的科技和大宗(zōng)商品都(dōu)将被海外逐级(jí)放大的(de)宏(hóng)观(guān)波动所影响。我们的资源(yuán)+重资(zī)产组合短(duǎn)期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油运、干散运、港(gǎng)口(kǒu)、公路(lù)）；近(jìn)期场(chǎng)景消费(fèi)正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消(xiāo)费(fèi)、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表(biǎo)现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨概率较(jiào)节(jié)前明(míng)显提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周(zhōu)、1个月(yuè)指数大(dà)多(duō)震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五(wǔ)一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产波(bō)动以(yǐ)及背(bèi)后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球(qiú)主要权益市场(chǎng)及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格(gé)走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行(xíng)业危机和两(liǎng)党债务上(shàng)限博弈(yì)使得海(hǎi)外风险偏好(hǎo)有所回落(luò)，同(tóng)时也促使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏(sū)偏(piān)缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也(yě)表(biǎo)明(míng)国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济(jì)运行(xíng)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足”，因(yīn)此(cǐ)总量(liàng)政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会(huì)议(yì)首提(tí)“重视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展”，全球(qiú)产业(yè)催化和国内政策驱动的数(shù)字经济行情或反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整何时(shí)结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数(shù)整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊市结(jié)束(shù)后，指数的第(dì)一次长时(shí)间回撤，可(kě)以类比历史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与(yǔ)高频(pín)经济指(zhǐ)标(biāo)和预期的(de)边际(jì)变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半(bàn)月，由于(yú)经济(jì)比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌阶段(duàn)完成后还出现(xiàn)了2个月的(de)底部震荡，整体回撤(chè)持(chí)续的时间比2016年(nián)更(gèng)久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债(zhài)市和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经(jīng)济(jì)的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不会持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了较为明(míng)显的(de)下降(jiàng)。这一下(xià)降(jiàng)背后我们认(rèn)为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验(yàn)，疫情后(hòu)第(dì)一个季度经(jīng)济数(shù)据最容易(yì)恢复，4月开始(shǐ)经济进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担(dān)心等因(yīn)素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难(nán)超(chāo)预(yù)期。由此导致这(zhè)一次市场(chǎng)的战术调整虽然可能已(yǐ)经(jīng)完成大部(bù)分，但由于缺乏数(shù)据改善(shàn)，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在(zài)新一(yī)轮牛市起点之(zhī)上，短期(qī)的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央(yāng)国企(qǐ)+科创50赛道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长端利率(lǜ)、反复的(de)美联储(chǔ)、激烈的中美摩(mó)擦(cā)、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期(qī)的(de)坦途较为明确(què)：经济温和复(fù)苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如何(hé)应(yīng)对短期迷雾(wù)？5月(yuè)建议(yì)重点(diǎn)关注上(shàng)证50高(gāo)股(gǔ)息央国(guó)企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资(zī)金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数(shù)集(jí)中覆盖的高股息(xī)央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在(zài)5月有明(míng)显调整，是进一(yī)步加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次(cì)加息(xī)，中美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将极大地(dì)利于新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤(yóu)其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起