今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不(bù)同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国(guó)石油(yóu)化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机(jī)会(宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利(lì)与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期(qī)的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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