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唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包(bāo)括能(néng)源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营(yíng)商在内的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明的(de)共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来(lái)的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估(gū)值仍处于(yú)历史(shǐ)平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市(shì)场整体，较高(gāo)的分(fēn)红也(yě)成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策(cè)持(chí)续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块修复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一(yī)带一路(lù)”十周年之(zhī)际(jì)，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三(sān)届“一(yī)带(dài)一路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略(lüè)，相关(guān)政(zhèng)策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济(jì)”的基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时下游需求基本集(jí)中在(zài)国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受(shòu)益于(yú)人民币升值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下(xià)游领域(yù)需(xū)求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议关(guān)注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支持的战略性产业(yè)之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近(jìn)期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市场需求正在唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好增长，带来包括化学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的(de)订单(dān)大(dà)幅(fú)提(tí)升。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已在(zài)逐步(bù)实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁路(lù)板块上市公司(sī)更加注(zhù)重投(tóu)资人(rén)回报，多家公司(sī)发布股东回(huí)报计划，大幅提高分红比例(lì)以(yǐ)及(jí)承诺未来几年(nián)高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的(de)高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估值也(yě)具(jù)备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三个月超预期(qī)回暖，在(zài)稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资的政策(cè)基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前(qián)银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空间(jiān)较大。