自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市(shì)场对上述板块投资价值的(de)认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī一本书多重，一本书多重有一斤吗)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市一本书多重，一本书多重有一斤吗场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从一本书多重，一本书多重有一斤吗科(kē)创(chuàng)板的(de)核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预(yù)期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经(jīng)理姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并(bìng)持有(yǒu)可(kě)以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是(shì)芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其他半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通(tōng)过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自(zì)身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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