近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗>

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记(琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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