财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是(shì)进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司(sī)调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(j值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别iàng)到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企(qǐ)进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和(hé)分红水平等(děng)公司(sī)负(fù)债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包(bāo)括中(zhōng)国人(rén)寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的(de)保险公司有合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国(guó)华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的(de)责任准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续(xù)回落，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收(shōu)益(yì)率影响较(jiào)大(dà)。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短期来(lái)看(kàn)，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负(fù)债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美(měi)国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大(dà)量对(duì)利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

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　　平安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在(zài)的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负(fù)债端成本(běn)。

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