投(tóu)资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪、政策(cè)等因(yīn)素外，还需要关注(zhù)业绩(jì)验(yàn)证(zhèng)以及估值(zhí)等因素。

　　近(jìn)期(qī)，受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能主题的热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司(sī)英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截(jié)至6月(yuè)1日收(shōu)盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市(shì)值超过(guò)9800亿(yì)美(měi)元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的(de)强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热多(duō)久？

　　公募(mù)基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力的先进技术(shù)，英伟达公司的股价在(zài)近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中(zhōng)，该(gāi)公司股价最高(gāo)达到(dào)419.38美元(yuán)，公司市值一度突破万(wàn)亿美元。截至(zhì)6月(yuè)1日收盘，其股价回落(luò)至397.7美(měi)元，但(dàn)依旧有望再次突破万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　英伟达公司(sī)在中(zhōng)国(guó)官(guān)网宣(xuān)称：“我们在AI和元宇宙方面的(de)工作(zuò)正在改变全球大型行业(yè)，并将为社会带来深远的影响。”除了英伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等科(kē)技公司也加大了AI方面的(de)投资。

　　国(guó)内市场(chǎng)对于AI行情的关注热情也是持续高涨。Choice数(shù)据显示，截至6月2日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅最高的股票型ETF是游(yóu)戏主题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）概念的热炒有关。涨(zhǎng)幅紧随其后的便(biàn)是(shì)传媒、云计算、大数据、人工智(zhì)能等主题(tí)ETF，多只云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能(néng)主题(tí)ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金(jīn)也早已布局英伟达或相关概念股。交易软件通达信推出了英(yīng)伟(wěi)达概念股(gǔ)，该软件信息显示，相(xiāng)关(guān)概念股一共包含32家A股上市公司，这些公司与英伟(wěi)达在某些(xiē)方(fāng)面有业务(wù)上的合作。从公(gōng)募基金一季度(dù)末的数据来看(kàn)，部分(fēn)被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直接或间(jiān)接持(chí)有英伟(wěi)达(dá)公司(sī)股(gǔ)票的公募基金主要(yào)集(jí)中在(zài)能投(tóu)资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计(jì)，持有英伟(wěi)达且基金规模最(zuì)高的是广发纳斯达克(kè)100ETF，该只基金今年一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯(sī)达克(kè)100指数，前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)包括苹果、微软、英伟(wěi)达和(hé)谷歌等多(duō)家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有(yǒu)英伟达且规模(mó)最高的是(shì)广发全球精选，该只基金今年(nián)一季(jì)度末规模为25.6亿元(yuán)，英伟达是(shì)其第(dì)二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英伟达(dá)，该基金还持有微(wēi)软(ruǎn)、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等多只科(kē)技(jì)股。

　　挖财(cái)基金投研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内(nèi)AI投资(zī)的热潮与微(wēi)软、英伟达等美股科技股年初(chū)至今的大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来，微软就在AI领域加大了投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办(bàn)公套件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发(fā)者(zhě)OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美元，这是AI领域史上规模最大(dà)的一笔投资。作为(wèi)一站式解决方案的提供商，英伟达(dá)公司(sī)是今年AI概念热潮中的另一大赢家(jiā)，该公司今年一季度(dù)的业绩远超(chāo)预期，AI芯(xīn)片所在数据(jù)中(zhōng)心业务(wù)的营收(shōu)创历史(shǐ)新高，远好于市场预期。

　　如何(hé)把握(wò)投资机会

　　对(duì)于寻(xún)求AI主题(tí)投资(zī)机会的投(tóu)资者而言，英伟达和微软(ruǎn)在内的众多(duō)美股科技(jì)股公司是其关(guān)注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应用(yòng)已(yǐ)是科技革命(mìng)最新的突破口(kǒu)。能够率先建立起良好商业模式的公(gōng)司与掌握AI应用核(hé)心(xīn)竞争力的公司(sī)将(jiāng)会成(chéng)为未(wèi)来最有潜力的大赢(yíng)家。显然(rán)，微(wēi)软(ruǎn)、英伟(wěi)达已具备(bèi)这些特质，他们的中长期基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看起来很美好，但实际投资中还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊(hào)认(rèn于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译)为，半(bàn)导(dǎo)体作为AI受益板块，受到资金关(guān)注，行业成(chéng)交(jiāo)热度上(shàng)升，从(cóng)3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业绩的验(y于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译àn)证，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)一季度(dù)整体(tǐ)营收同(tóng)比下(xià)降2.9％，净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据的跟(gēn)踪，目前全球半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)整体(tǐ)仍处于主动(dòng)去库存阶(jiē)段，行业并未迎(yíng)来拐点(diǎn)。在缺乏(fá)基本面支撑(chēng)的(de)情况(kuàng)下，4月(yuè)中旬以来半导体重回弱势(shì)。最近两周，半导体板块虽然有所企(qǐ)稳，但也(yě)很难说行业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表示。

　　金百(bǎi)临咨(zī)询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的(de)驱动力(lì)主要来(lái)源(yuán)于(yú)AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器）为(wèi)代表(biǎo)的算力芯片业务快速增(zēng)长，美(měi)股英(yīng)伟达(dá)的股价(jià)表现以(yǐ)及(jí)背后的产能扩张(zhāng)信(xìn)息就是最好的例证。而从未(wèi)来(lái)的(de)一段时间(jiān)来看，AI产(chǎn)业发展仍然是强劲有(yǒu)力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管目前半(bàn)导(dǎo)体产业周期(qī)尚未反转，但在(zài)资金情(qíng)绪、政策扶持(chí)和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)业(yè)绩高增长等利(lì)好因素支撑下(xià)，当(dāng)前位置也不悲观。

　　站在投资的角(jiǎo)度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业的发展趋(qū)势值得期待，但投(tóu)资(zī)需要仔细(xì)观察，“就A股(gǔ)的过去经验(yàn)来(lái)看(kàn)，大热必死、均(jūn)值回归的(de)规律永不变色，所以投资与产业(yè)发展之间存在着较大差异。在操作中，不(bù)宜在(zài)股价高涨、人气亢奋(fèn)时买入，而是(shì)需要在相对(duì)低位或调整一定程(chéng)度(dù)后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除了关注(zhù)AI产业景(jǐng)气、资金情绪(xù)、政策等因素外(wài)，还需要关注业绩验(yàn)证以及(jí)估值等因素。在具体投(tóu)资的时候要选择掌握核心技术(shù)、真正具有核心竞争(zhēng)力(lì)的投资标的，确保产业景气能够反映在未来(lái)的业绩上，要(yào)避(bì)免没有(yǒu)业绩支持的跟(gēn)风炒作(zuò)。另外，好的投资标的也要以合适的价格买(mǎi)入，否(fǒu)则(zé)很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者要做好(hǎo)分散配(pèi)置，不要(yào)将资金全押一个赛道。

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