金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居(jū)民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一(yī)季(jì)度透支(zhī)了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好(hǎ先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别o)转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民(mín)存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一步(bù)的(de)政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续(xù)维持(chí)在低(dī)位。

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