美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创企业；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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