今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地(dì)产开发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过(guò)去(qù)2年(nián)的(de)合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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