近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(d什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间e)艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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