北交所开市至今一年(nián)半，公募基金投资北交所步伐不断推(tuī)进(jìn)，除(chú)了(le)推出北证50指数(shù)基金、北交所主(zhǔ)题基(jī)金、“专(zhuān)精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金外(wài)，存量产品也(yě)加大北交所布(bù)局力度，今年更有新(xīn)基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机(jī)构及(jí)人士表示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活(huó)跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金等专业投资者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿(yuàn)也在增加。从长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北(běi)交所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符(fú)合“专精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告(gào)可投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长(zhǎng)驱动、银华心质(zhì)混合、中(zhōng)庚港股通(tōng)价(jià)值(zhí)18个(gè)月等十多只次新基金公告可(kě)投资于北京证券交易所上(shàng)市(shì)股票，并(bìng)揭示(shì)了(le)相(xiāng)关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司(sī)也发布(bù)公(gōng)告称，北(běi)交所上市股票是(shì)国内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规定的“上市交易(yì)的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金合同(tóng)所规定的投资(zī)目标、投资策(cè)略(lüè)、投资范围、资(zī)产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可参(cān)与(yǔ)北(běi)交所(suǒ)股票的投资。旗下(xià)新增基金如(rú)果符合基金合同(tóng)的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基(jī)金相关投研人(rén)士表示，公募新(xīn)基(jī)金之所以密集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)，一(yī)方面(miàn)表明专(zhuān)业投资(zī)机构(gòu)敏锐地发(fā)现了(le)北(běi)交所相(xiāng)关股票(piào)潜在的(de)投(tóu)资机(jī)会，开始加大布(bù)局力(lì)度；另一(yī)方面，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司是除(chú)沪(hù)深两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优(yōu)质(zhì)公司的代表，许多标的当(dāng)前估值水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城基金也(yě)认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数量和(hé)持(chí)股总量的角度来看，公募参(cān)与北交所(suǒ)意愿在(zài)持续增加。另(lìng)一方(fāng)面，相(xiāng)较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模(mó)较小，流(liú)动性较(jiào)弱(ruò)，去年(nián)11月北交所(suǒ)推出北(běi)证50指数以来，被动资(zī)金的加入(rù)使得整个板块(kuài)的(de)成(chéng)交(jiāo)变得(dé)更加活跃，同时，部(bù)分(fēn)公司的良(liáng)好表现也使得越来越多(duō)投资者关注到北(běi)交(jiāo)所，自(zì)然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示，公募(mù)基金的配置意愿，主要(yào)取决于北(běi)交所市场的赚钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新(xīn)领域的(de)景气度(dù)。而近期北交所(suǒ)市场出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)，多只公募(mù)基金产品出(chū)现在北交(jiāo)所公司(sī)前十(shí)大股东名单中(zhōng)；北交所较(jiào)大(dà)规模公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金在北(běi)交所的持(chí)股集中度高。“预(yù)计随着后续市(shì)场流(liú)动性的改善和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北(běi)交所投(tóu)资有望(wàng)实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金(jīn)，在投资比(bǐ)例、策略上(shàng)也(yě)存在差(chà)异，但未来会加大对北交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的(de)战(zhàn)略(lüè)定位(wèi)和上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细分产业链的研(yán)究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个(gè)股机(jī)会(huì)。同时(shí)，也可(kě)根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道的(de)公司估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，在北交所中(zhōng)进(jìn)行映(yìng)射，选择(zé)估值水平显(xiǎn)著偏低的(de)公司进行(xíng)投资。在组(zǔ)合(hé)配置上，力求均衡和风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会积极参(cān)与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述(shù)投研人(rén)士(shì)也称，我(wǒ)们高(gāo)度重视北(běi)交所投资机会，目前有一只北交所(suǒ)主题(tí)基金，未来一(yī)方面(miàn)会根据市场情况(kuàng)，择机(jī)发行更(gèng)多以北交所股(gǔ)票为主(zhǔ)要投资范围的(de)基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所(suǒ)股(gǔ)票，同时会增(zēng)加研究团队拓展对(duì)北交所股票(piào)的(de)研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数(shù)量达历史最(zuì)高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交所(suǒ)股票总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持(chí)有(yǒu)北交所个股数(shù)量82只，达(dá)到历史(shǐ)最高水平(píng)；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓(cāng)总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以来，公(gōng)募(mù)投资北交(jiāo)所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市公司中，与新能(néng)源行业相关的个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关(guān)负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上(shàng)涨势(shì)头，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下(xià)行，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的(de)角度看，北(běi)交所的投资价(jià)值仍(réng)然受(shòu)到公募资金的(de)青睐。

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　　景顺长城基(jī)金(jīn)表示(shì)，北交所(suǒ)当(dāng)下呈现的(de)特征类似(shì)于一(yī)级(jí)半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证(zhèng)的(de)大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可(kě)投资标的规模也(yě)相(xiāng)对更小；但从长期投资的角度(dù)来说，这也意(yì)味着更(gèng)大的成(chéng)长空间(jiān)和收益率预期，故我(wǒ)们认为(wèi)北(běi)交所具备良(liáng)好的(de)长期(qī)投资价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对于(yú)具体行(xíng)业没有(yǒu)明确的(de)偏好，但是整体还(hái)是(shì)比较看好细分(fēn)行业的、符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普遍规模较(jiào)小(xiǎo)、受到的关注度可能不(bù)高，但在其(qí)所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业(yè)板(bǎn)、科创板的上市公司(sī)，而(ér)且(qiě)由于(yú)市值较小，可能反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，从中(zhōng)长期视角(jiǎo)看，随着北交(jiāo)所(suǒ)交(jiāo)易制度的不(bù)断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业的投资(zī)价值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必(bì)会吸引更多优(yōu)秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间，当(dāng)前配置的性价比较(jiào)高，胜(shèng)率和(hé)赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前(qián)的北交(jiāo)所整体估值水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺(quē)性(xìng)方面，投资(zī)者可重(zhòng)点(diǎn)关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收益(yì)可能聚焦在(zài)科(kē)技和制造两(liǎng)大赛(sài)道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士(shì)也称，北交所有一大批(pī)优秀(xiù)的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国家(jiā)政策支持的东风(fēng)和企(qǐ)业自身的努(nǔ)力，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业成长(zhǎng)成为大型(xíng)企业(yè)，这个成(chéng)长的过程会给投资者带(dài)来(lái)丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认(rèn)为北交所(suǒ)具备长期投资价值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我们更加看好电力设备、机(jī)械设备(bèi)、医药(yào)生物等三个领域。”

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