“非(fēi)农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益(yì)率拉升，对(duì)利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者(zhě)预期(qī)的美联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两(liǎng)次会议(yì)期(qī)间将加息(xī)25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连(lián)续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以(yǐ)来(lái)最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持(chí)续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就(jiù)业人数(shù)而言，美国(guó)劳动力市场存在(zài)韧(rèn)性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也显示(shì)出就业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万(wàn)至640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业(yè)率预计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在失(shī)业(yè)率回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不会引发(fā)市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回(huí)升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资(zī)增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一(yī)步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需(xū)要关(guān)注(zhù)后(hòu)续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务(wù)上限问(wèn)题落(luò)地，美债收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上(shàng)行，预(yù)计(jì)国际金价在1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部(b抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗ù)长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能(néng)的选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议(yì)上决定进(jìn)一步削(xuē)减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的不(bù)确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间(jiān)相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家(jiā)还在蚕食(shí)该集团的(de)市场份额(é)，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始自(zì)愿减产，不(bù)过这些行动(dòng)都未能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行(xíng)回升至每(měi)桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易(yì)员永远不应(yīng)该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期(qī)间(jiān)采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希(xī)望维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做出任何决(jué)定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而(ér)是因(yīn)为(wèi)目前很难(nán)。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时报(bào)》援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士(shì)的话报道称(chēng)，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国(guó)领(lǐng)导(dǎo)人明确(què)表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好(hǎo)了加(jiā)入北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加(jiā)入北(běi)约一事(shì)，法国、德国(guó)等北约(yuē)国家持反对(duì)意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯克(kè)当(dāng)地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北约应该在(zài)近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国在内的(de)其他一些北(běi)约(yuē)成(chéng)员(yuán)国也不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看，美国(guó)债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法(fǎ)案(àn)，暂时取消了(le)政府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上(shàng)限，避免了可能出(chū)现的美(měi)国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点(d抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗iǎn)，对风险资(zī)产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期的(de)数据(jù)改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待(dài)新一轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价(jià)格回(huí)升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微(wēi)升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近(jìn)两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储(chǔ)传(chuán)闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步(bù)归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商(shāng)品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继此前云(yún)南干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为核心展开的(de)新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国(guó)储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求(qiú)的。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其(qí)实(shí)是有很高(gāo)的(de)必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨(dūn)，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年(nián)产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的(de)消费量来说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的(de)供求几无影(yǐng)响。但是如果收储的(de)对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性质就(jiù)不同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的量其实(shí)占到(dào)相当(dāng)全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据(jù)交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能(néng)会更上一层(céng)楼(lóu)。但是(shì)，由于整个事(shì)件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不(bù)会(huì)即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进(jìn)入(rù)6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产(chǎn)区(qū)全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全(quán)球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进(jìn)入季节性的增(zēng)产期，中国云(yún)南(nán)天(tiān)然橡胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但是(shì)由于目前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相(xiāng)对(duì)偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不(bù)高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性也(yě)不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南(nán)产区大面积(jī)开割(gē)，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产出仍在(zài)低位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据(jù)历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于历史均(jūn)值(zhí)以(yǐ)下的概率较高，但由于(yú)季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来(lái)看，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院能化(huà)高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上(shàng)轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需求表现依然偏(piān)弱，各层(céng)级(jí)经销商仍以消耗(hào)前(qián)期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排(pái)产积极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别(bié)企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品库存压力(lì)，存适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体来说此(cǐ)前(qián)市场对今年(nián)的预(yù)期(qī)过高(gāo)。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同(tóng)比数据还是(shì)不(bù)错的，反映国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激政策退(tuì)出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是(shì)国内(nèi)需求不行(xíng)，但是(shì)其实(shí)是进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方(fāng)面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上(shàng)限问题(tí)等。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮(lún)储仍有可能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍(réng)然是主导后(hòu)市(shì)胶价走势的(de)主(zhǔ)要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数(shù)量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影(yǐng)响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基(jī)于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节(jié)后市场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压(yā)运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能(néng)刺激(jī)有效的去库和资金(jīn)再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续(xù)关(guān)注(zhù)天气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减(jiǎn)）

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